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美经济学家:贸易战下中国供应链恐瓦解

俞伟雄认为,中国过去三四十年间累积起来的全球制造工厂、生产供应链将出现瓦解的危机。图为安徽淮北一家成衣工厂的工人。(AFP)
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【大纪元2019年05月14日讯】(大纪元记者徐绣惠洛杉矶报导)美中贸易谈判陷入僵局,由于中方毁约,5月10日凌晨,美国开始对2000亿美元的中国商品征收25%的关税,总统川普表示还将对剩余的3250亿美元商品加征25%税赋;中共国务院关税税则委员会办公室5月13日回应称,将对已加征关税的600亿美元清单的部分美国商品分别加征25%、20%或10%关税。

美国UCLA安德森管理学院的经济学家俞伟雄表示,美中贸易冲突短期对美国会有一些小伤害,造成金融市场动荡、股市下跌,但整体而言,中国受到的冲击影响会比较大。

贸易不平衡导致贸易战结果也不同

俞伟雄解释,因为中美之间的贸易非常不对称,去年美国对中国出口只有1200亿美元,而中国对美国出口金额是5400亿美元,就算中国对美国加征关税,结果也绝不会相同。

他举出去年中国(中共)为反制美国加征关税打击“农产品”为例,当时美国农业大约损失了一百亿美元,但政府出面帮助农民渡过难关;此次贸易战升级,美总统川普也表示要将多征得的税收用来补助农民,或帮助其它弱势群体度过危机。通过加征中国的关税弥补这些缺额,绰绰有余。

因美国经济体比较大,且对中国出口较少,所以两国贸易冲突,中国损失更严重。此外,俞伟雄分析,中美双方经贸合作,中国还可获取美国技术、市场等资源;因此当下两国贸易有冲突,这对中国来说,另有许多隐性损失。

世界工厂面临瓦解危机

俞伟雄认为,中国过去三四十年间累积起来的全球制造工厂、生产供应链将出现瓦解的危机。他说,目前中国生产的绝大多数物资都是外销商品,如果美国政府持续增加关税,制造商失去生产优势,势必会选择转移,中国将承受大量的厂商外移、资金外流。

据俞伟雄分析,美中贸易战将是长久的冲突,过去以中国为中心的生产链将崩解,届时台商、韩商和日商可能会选择回到自己的国家,或将生产基地移至东南亚,至于美商也可能回到美国。俞伟雄建议:“如果主要的商品市场是在美国,那么回到美国制造也是一个方式。”

俞伟雄说:“不要再幻想了,除非制造商的市场是在中国,如果产品是要在美国出售,将中国视为工厂基地的这种模式已经行不通了。”

他建议投资商不要再犹豫,避免夜长梦多,因为劳工便宜的地方还很多,美中贸易冲突恐怕会持续很久,商品若是在中国制造出口到美国,将是经济战场第一线上首当其冲的牺牲品。

杠杆压力是中国经济隐藏的未爆弹

美中贸易若持续僵持,目前中国的高速成长投资都会失去优势,中国经济也会出现很严重的问题。俞伟雄提醒出口商、投资者要很小心中国的经济情况,他说“宁愿从悲观角度做打算”,因为纯粹从中国经济结构观察,中国经济发展其实很大程度都是仰赖对美国的贸易顺差,尽管近年中共试图以货币政策减缓这样的趋势,但目前中国债务飙涨,中国债务与GDP比例已从150%膨胀到260%。俞伟雄说:“而且这还造成短期之内快速上升的杠杆压力,是中国经济隐藏的未爆弹。”

传统的经济学观点是快速增长的债务将导致经济危机,因为高额债务意味着企业将大量支付利息和偿还贷款,无法将资金挹注投资或雇用员工,于是导致恶性循环。企业还债艰难、不良贷款上升,于是银行放贷遭冻结,甚至引发成为全球的银行业危机。

俞伟雄认为中国的债务飙涨,无疑是证实了中国经济体质很脆弱。他举例,去年第四季财报,美国股市大概跌了12%,但是中国股市跌到24%,由此就可以看出哪个经济体比较敏感。俞伟雄仍是看好目前美国的经济体制。事实上,5月13日,中国大陆股市和汇市均大幅下跌,业界认为,这就是中国市场针对美国关税升级的反应。

中国股民如果担心 可尽早抽身

至于普通投资者要如何看紧自己的荷包,避免受到美中贸易冲突波及?俞伟雄表示,中国股市的风险本来就很高,他一向不建议投资者去中国股市“博弈”,他认为中国股市并不是投资市场,而是一种赌博。俞伟雄说:“目前可以看到一些中国国家队投入稳定股市,股民如果担心,这是一个离场的最好时机。”

相较中国股市震荡,俞伟雄建议投资人更关注中国的汇率。他说,根据过往历史经验,当美元兑换人民币降到1比7时可能就会止跌,“如果人民币跌过七,就是一个警讯,会造成投资者、企业更深的恐慌。”但俞伟雄表示,希望不要发生这样的情况,因为人民币汇率比股市更重要,影响面更大。

俞伟雄表示,面对中美贸易冲突,如果人在美国担心的程度比较小,某些东南亚国家还可能因此受惠,如越南、台湾都有可能成为中国制造商转移的选择。而中国的投资商要更加谨慎,业界有些人认为“现金为王”,在中国要将房地产、股票尽可能变现,因为无法预知未来经济的走向,握有现金比较实在。#

责任编辑:孟文澜

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2019-05-14 8:37 AM
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